美國國債利率如超過2%美股將面對下跌賣壓

上次岡拉克發表講話時,由于收益率飆升,金融類股剛開始“起飛”。但與2月初以來的走勢相比,這一幅度要小得多。彭博社指出,岡拉克上月在社交媒體推特上表示,他曾長期看好黃金、看跌美元,但現在對兩者都持中性態度。比特幣很可能是一種“刺激資產”。

最近,他還指出了下面的差異,比特幣的漲幅在過去一年里迅速超過了黃金和標準普爾500指數的漲幅,那么岡拉克會宣布全面支持加密貨幣嗎?請繼續關注!

在電話會議上,岡拉克首先展示了一張圖表,將美國經濟按名義GDP、就業和市值分類,其中技術“壟斷”顯然占據主導地位。然后,他展示了美國經濟增長的圖表,表示盡管采取了所有的刺激措施,但在恢復經濟增長速度之前,美國不會完全擺脫衰退。

然后,這位DoubleLine首席執行官展示了6.1萬億美元的刺激計劃與大衰退時期1.8萬億美元的刺激計劃相比要大多少。岡拉克接著使用了我們最喜歡的一個圖表,顯示在美國居民個人收入構成中,來自政府的補貼收入占比已經達到27%。這也使得美國的預算赤字已經達到創紀錄的GDP的16.2%。

接下來,在談到他對美元的看法時,岡拉克表示,盡管他最近幾個月一直看漲美元,但他預計美元在短暫反彈后的下一步走勢將是下跌。

針對股市,岡拉克再次提到了“超級六大”科技股,并表示這些股票的估值與大流行前的水平相比,高得驚人。然后他展示了飆升的市盈率,稱未來市盈率升至19倍,但沒有1999年那么高。

岡拉克指出,拜登正在談論提高企業稅率,他表示,一旦將立法納入估值,市盈率可能會更高。

岡拉克警告說,納斯達克指數可能會出現2000-2003年那樣的下跌,并做出令人震驚的預測:“波動率指數在下一次衰退中將超過100。”

是什么導致了這樣的“雪崩”?也許是通貨膨脹——岡拉克指出,在基數效應和刺激措施的支撐下,他預計今年夏天的幾個月整體通貨膨脹率將超過3%。

情況可能會變得更糟:岡拉克將CPI與ISM支付的價格進行了比較,他說人們可以合理地預測總體通脹率可能會超過4%。“這真的會嚇壞債券市場。”

岡拉克隨后轉向黃金,他提到金價昨日跌至每盎司1680美元,表示這可能是本輪黃金周期的低點。

然后他迅速轉向債券,并表示,根據德國國債的收益率,美國10年期國債的定價是正確的……

……金/銅的比率表明,10年的收益率應該在3%。這位DoubleLine的首席執行官接著說了大多數人都知道的事情,那就是在過去幾年里,美國國債的唯一邊際買家是美聯儲,因為海外持有者繼續出售美國國債。岡拉克指出最近災難性的七年期國債標售是進一步的證據。簡而言之,“魔力貨幣樹”(或MMT,Magic Money Tree)的“魔力”一直都是美聯儲。

岡拉克的結論令人沮喪,他批評刺激計劃給了年收入15萬美元的人一大筆錢,并批評了更廣泛的債務貨幣化,同時哀嘆他所說的依賴刺激計劃來實現增長。他警告說,人們可能開始相信刺激計劃是永久性的,“最大的問題是我們已經完全沉迷于這些刺激計劃。”他補充稱,盡管“人們可能開始相信刺激是永久性的”,但他擔心,“我們可以看到,確實需要無休止的刺激。”他強調說,人們可能會變得依賴這些刺激計劃,他說,這往往與歐洲有關,而不是與美國有關,并警告說,我們可能會在美國看到一個“永無止境”的援助制度。

岡拉克稱,歡迎來到具有美國特色的社會主義——提供給每個人永久的普遍基本收入,外加儲備貨幣……岡拉克還警告說,中國正在盡其所能(經濟和軍事)取代美國成為全球霸主。

岡拉克提出的最后一點是,盡管債券市場目前能夠應對美聯儲將收益率保持在低位的措施,但美聯儲隨后將啟動收益率曲線控制。也就是說,美聯儲還沒有到實施YCC的地步:#在采取任何行動之前他們很有可能會讓10年期國債收益率超過2%。



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