大盤跌不休 ,科技股仍有大量買盤

3月的第一周在金融市場上是奇怪的一周。以科技股為主的納斯達克指數(^IXIC)連續第三周下跌。道瓊斯工業平均指數(^DJI)和標準普爾500指數(^GSPC)微升。10年期國債孳息(TNX)連續第六周上升。周一的交易狀況相當類同 - 隨著疫後復甦概念股反彈,科技股遭到拋售。截至周一收市,納斯達克指數自2月12日的紀錄高位下跌超過10%,使該指數進入修正區。

然而,納斯達克指數在周一下跌2.4%後,在周二上升近3.7%,指數表現說明市場遠未穩定下來。

但是根據美銀全球研究部在周二公佈的客戶數據顯示,投資者並沒有被近期的波動市況嚇倒。

「所有人都買了科技股,」美銀股票和量化策略小組在一份給客戶的報告中寫道。

「上周的大筆淨買入集中在科技股,使該類股份錄得幾乎破紀錄的每周流入(26億美元,是超過7年來的最高水平」,該公司寫道。「四周平均流入更創下歷史新高。」


預示作用好壞參半

然而,這些買入對市場的預示作用更多的是好壞參半。「客戶繼續進取地買股票:上周美股錄得37億美元的淨流入,是我們自2008年有紀錄以來,每周資金流入的第98個百分位,也是12月中以來的最高水平,」美銀寫道。「從歷史上看,當每周資金流入達到如此高的水平(>95%)時,隨後的標準普爾500指數平均/中位數回報分別為-1.1%/-0.1%,而自2008年來所有時間的標準普爾500指數平均/中位數回報為+0.7%/+1.4%。」簡而言之,在出現這類資金流入之後,市場表現往往低於平均。但是,Ryan Detrick及其LPL研究團隊注意到,當納斯達克指數以當前下跌的速度跌入修正區間時,未來6-12個月的回報往往相當強勁。自1980年以來,納斯達克指數經過不到21個交易日的修正後,會在未來6-12個月上升91%。只有在2000年3月,也就是科技股泡沫爆破開始之時,這種迅速而急劇的反彈才沒有帶來之後的升幅。

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